Бизнес движимый личностями

Как личные характеристики генерального директора влияют на стоимость компании?

По словам исследователей НИУ ВШЭ, знание личных характеристик генерального директора может помочь в прогнозировании стоимости акций их компании.

Анализ данных по 100 руководителям российских компаний показывает, что оптимальным руководителем высокого уровня в России обычно является человек в возрасте около 50 лет, который проработал на этой должности 4,5 года и имеет одного или двух детей.

Человеческий фактор

Исследования, посвященные тому, как сотрудники влияют на стоимость компании, проводятся в России сравнительно недавно, менее 10 лет назад. На Западе это направление исследований появилось в середине 1980-х годов с помощью теории высшего эшелона Дональда Хамбрика и Филлис А. Мейсон.

Высшие эшелоны — это менеджеры высокого уровня, чьи решения естественно отражают их личные ценности и когнитивные характеристики, которые, в свою очередь, коррелируют с наблюдаемыми характеристиками, такими как возраст, образование, опыт работы, семейное положение и т. Д. Считается, что эффективность бизнеса и характеристики генерального директора быть связанным, что приводит к определенным гипотезам, предполагающим, что следующие характеристики генерального директора могут оказать положительное влияние на прибыль компании:

  • высокий уровень образования;
  • национальность (местные жители, как правило, работают лучше, чем иностранцы);
  • возраст (руководители среднего возраста, как правило, менее склонны к риску и более рациональны и используют более взвешенные суждения);
  • предыдущая работа (по сравнению с внешним назначением, кто-то, кто был в компании некоторое время, имеет тенденцию быть менее радикальным в своих решениях и осторожным, чтобы сохранить преемственность и приверженность корпоративной культуре, а также служить моделью внутреннего продвижения) ;
  • предыдущий управленческий опыт;
  • наличие доли в компании (совладельцы, как правило, более ответственны и преданны).

Научный подход

Авторы проверили вышеупомянутые гипотезы в российском контексте, изучив профили руководителей 100 компаний, зарегистрированных на ММВБ, на основе данных Viperson.ru, Finparty.ru, TAdviser.ru и других биографических ресурсов, а также личных страниц руководителей и базу данных Thomson Reuters, чтобы определить роль возраста, образования, национальности, предыдущей работы и опыта, совместного владения бизнесом, количества детей и срока пребывания на данной должности.

Они изучили взаимосвязь между этими характеристиками генерального директора и стоимостью соответствующих компаний с помощью индикатора «избыточная доходность акций», который описывает разницу между фактической и прогнозируемой доходностью акций и позволяет выявлять недооцененные или переоцененные акции в течение определенного периода генерального директора в офисе.

Исследователи построили две модели для анализа: одну для демонстрации так называемой аномальной (т.е. более высокой, чем ожидалось) доходности акций, которая положительно коррелирует с результатами деятельности генерального директора, а другую — на основе индекса ММВБ для определения каждой компании. Стоимость акций под конкретным генеральным директором относительно среднего по рынку.

Кто приносит деньги

Российские результаты лишь частично подтверждают вышеупомянутые гипотезы, при этом такие факторы, как гражданство генерального директора, опыт управления и совместное владение бизнесом, по-видимому, не имеют значения для стоимости компании.

Напротив, возраст, срок пребывания в текущей должности, количество детей и предыдущая занятость, похоже, имеют значение:

  • Установлено, что наилучший возраст для генерального директора составляет около 50 лет.
  • Золотая середина их пребывания в должности оценивалась в 55 месяцев (4,5 года). По словам исследователей, «генеральному директору требуется время, чтобы привести компанию к высокой производительности и поддерживать ее в течение значительного периода».
  • Руководители с одним или двумя детьми, как правило, работают лучше, но их производительность снижается с каждым последующим ребенком.
  • Стоимость акций, как правило, выше в компаниях, возглавляемых назначенными внутри компании исполнительными директорами, а не посторонними Поскольку образовательный и управленческий опыт, по-видимому, не имеют большого значения, исследователи приходят к выводу, что в России успешные руководители — это не обязательно опытные менеджеры с хорошим бизнес-образованием, а те, кто «глубоко знаком с текущим бизнесом, его спецификой и структурой». «

Добавить комментарий

Ваш адрес email не будет опубликован. Обязательные поля помечены *